ag8网站-源码天空
您现在的位置:主页 > 工程案例 >

港股研报精读(0802) 关注汽车板块龙头股、航运板

发布时间:2021-08-20 02:58

  (09868)7月交付8040辆智能车,创下公司最高月度交付纪录。②武汉项目启动,规划年产能10万辆。

  中远海控(01919)上海航运交易所7月30日公布:代表即期价格的上海出口集装箱指数(SCFI)4196.24点,继续创出历史新高。

  三一国际(00631)CME最新预估,预计今年7月挖掘机(含出口)销量约为18500台,同比下降3%左右,降幅开始收窄。

  本期重点选择分析师看好的汽车板块龙头公司、航运板块龙头股和工程机械板块龙头股。

  1、(09868):回港二次上市,增厚资金弹药:小鹏汽车通过发行8500万股新股(每股价格165港元)筹集140.25亿港元,并在7月7日正式登陆港交所。在新能源汽车发展初期及自动驾驶发展远未成熟的阶段,更多的资金弹药可保证小鹏更好地投入研发以确保未来竞争优势。

  公司上半年销售电动汽车30,738 辆,优于预期。上半年销量同比增长459%,并已超过去年全年交付水平。其中二季度交付17,398辆,显著高于公司一季报给与1.55- 1.6万辆交付指引。在经历2-3月份季节性交付下降过后,P7销量呈稳定爬坡状态,而G3系列销量维持稳定。上半年的销售节奏及表现显著优于此前对于全年5.89万辆预测。展望下半年,随着中期改款G3i以及新车型P5将分别在9月/10月份开始交付,预计下半年的交付表现将优于上半年。将21-23年的交付量预测上调38.8%/37.6%/31.5%至 8.2/12.6/19.7万辆。

  新的P5车型及中期改款G3i将助推下半年销量。小鹏近期相继公布了改款SUV G3i以及P5系列定价。改款G3i采用了家族化前脸,统一了小鹏全系车的前脸设计,并在智能语音交互方面有显著升级。G3i 定价人民币15-18.6万,续航460- 520公里,于小鹏自有的肇庆工厂生产,计划于9月份开始交付。新发布P5轿车基于G3同平台,续航460-600公里,其中顶配版本配备2颗激光雷达,能够实现Xpilot 3.5级城市道路自动辅助驾驶功能。P5定价人民币16-23万,计划于 10月底开始交付。小鹏G3i及P5定价低于国产特斯拉Model 3一档,意图抢占主流市场空间,并且较为进取的定价区间有助于刺激下半年销量表现。

  7月31日,武汉项目在武汉经济技术开发区正式启动。据悉,小鹏汽车武汉项目,占地约1500亩,将建设冲压、焊装、涂装、总装、电池、电驱等工艺车间。项目规划产能10万辆,达产后可实现年产值300亿元以上。

  基于销量预测及估值模型调整,首次覆盖给予目标价196港元。交付量的增长仍将是短期股价催化剂。目标价对应2021/22年市销率分别为 15.6/10.1倍。给予买入评级。

  风险提示:新能源汽车销量渗透率不及预期;半导体产能紧缺拖累汽车行业整体销量;行业竞争加剧,拖累车企销量和利润率;自动驾驶研发不及预期。(招银国际证券/白毅阳)

  2、(01919):得益于海运价格上涨,公司净利润均实现了较大增长。7月7日晚,公司发布2021年上半年度业绩预增公告,预计公司上半年实现归母净利润约为370.93亿元,去年同期约为11.37亿元,同比增加近32倍。

  数字化航运是公司的现阶段重点。疫情带来的启示是减少人和人之间的交互,通过数字化减少传输中损失,提高传输效率。GSBN联合船公司、货代、码头运营商等,旨在建立数字化航运标准,以促进未来数字化航运发展。对开设一条龙全流程数字化绿色通道,包括电子化提单。出运前后将数据即传输到上海海关,抵达时装卸数据就已传输到码头方面,码头提前安排拖车将货拉到上海工厂,保证无缝连接,在最短时间内争取上海超级工厂产能。未来此类绿色通道会越来越多。

  高运价有望在短期持续。由于突然爆发的货量,在疫情影响下内陆基础设施瓶颈为造成高运价的重要原因,这将耗费更多时间疏通供应链拥堵。如今全球海运业可谓“冰火两重天”,海外多国疫情严峻,人工不足,港口集装箱堆积如山;亚洲各大港口运输繁忙,却时常受“缺箱”“少柜”困扰,集装箱价格飞涨,一些海运航线倍,仍然是“一箱难求”。行业周期向上,更高的合约运价以及更长的合约期有利于公司盈利能力持续。考虑到运力成长和疫情后全球经济的恢复,供需改善可期。除公司长协运价预期改善外,货主对于供应链安全性的考量可能带来更长合约期限。因此,公司盈利能力有望更加稳定以及持续。

  7月29日,公司发布公告称,其控股子公司中远海运港口关于收购天津集装箱码头34.99%股权,于2021年7月28日,(天津)、天津港股份及公司就集装箱码头股权转让协议订立一份补充协议,以确认收购事项的最终作价应约为人民币12.48亿元。

  给予目标价15.20港元,重申“收集”投资评级。风险提示:全球经贸环境恶化、油价大幅上涨、行业竞争加剧。(国泰君安香港/卓仕凯)

  3、(00631):矿山板块实现大幅增长,物流板块订单充足:公司2021年Q1实现收入24.11亿元,同比增长55.3%,主要受 1)矿山和物流装备板块智能化建设的加速,纯电动产品销售实现高速增长;2)机器人业务的快速增长所驱动。毛利6.22亿元,同比上升52.8%。毛利率为25.8%,和同期基本持平。归母净利润3.40亿元,同比增长32.4%。分业务板块来看,矿山装备收入为15.9亿,同比增长62.6%,其中,掘进机机型持续向大型化智能化转型,带动收入同比增加55%,液压支架增长50%,矿车板块尤其海外业务增长迅猛;分部毛利率较同期稳中有升。物流装备收入为8.2亿,同比增长43.5%。铁路集装箱化比例的提升以及海外疫情的缓和刺激了小港机的销售,抓料机供不应求,海外伸缩臂叉车获得客户的广泛认可。大港机在手订单充足,近期新获重点订单。

  业务潜力无限,智矿业务为客户降本增效:公司业务Q1收入实现数十倍增长,目前来自集团内部的在手订单共9.5亿, 另有5个亿意向订单,且公司正在积极开展集团外部订单,有多个项目在谈。今年有望实现10亿的收入规模,并在5年内达到百亿规模,未来潜力无限。智矿业务方面,公司未来有望成为综采电液控和智能化的领军企业。通过矿车的无人化升级,在为客户提升生产效率的同时,最终能够实现减员80%,油耗降低30%,并有望在未来成为矿山成套生产服务承包商。

  根据国统局数据,1-3月煤炭开采和洗选业固定资产投资额累计增长 10.8%,煤炭价格于去年三季度开始触底反弹,煤炭行业目前处于上行周期,为设备采购需求提供保障。而进出口贸易持续复苏、铁路集装箱需求将保持旺盛,公司物流装备板块将稳步增长。同时,机器人和智矿业务市场空间广阔,未来带来显著业务增量。看好公司中长期的发展,上调估值中枢至25 倍 PE,以反映煤炭行业高景气度、给予目标价12.93港元,维持买入评级。

Copyright ©2015-2020 ag8网站-源码天空 版权所有 ag8网站保留一切权力!